本周利率

走低

数据采信时间：2026 年 8 月 8 日 06:00am PT

本周是一场多空拉锯，最终利好一方占了上风，核心线索是"劳动力市场降温"。周一，美伊互袭降温令避险溢价回吐、油价大跌（WTI 跌约 6.1%、布伦特跌约 6.6%），通胀预期同步降温，为债市开了个利好的头；周三公布的 7 月 ADP 私营就业意外大幅降温、仅新增 4.4 万人，周五压轴的 7 月非农更是不增反减、意外净减少 2.3 万（市场原本预期约 +8.3 万，6 月同步下修至 +2.0 万），失业率虽小幅降至 4.1%，却是因劳动参与率跌到 61.4% 的五年多新低而"被动"走低。期间也有利空插曲——周二油价反弹、周三 ISM 服务业 PMI 偏强升至 54.1 且物价支付高企 70.3——但整体被就业降温盖过。一周走完，10 年期美债收益率净下行约 10 个基点，本周房贷利率环境较上周改善。今天是周六，市场没有新的当日报价；实际报价以贷款机构下一个营业日的锁定条件为准。下周将迎来 7 月 CPI、PPI 等通胀数据，是接下来最值得关注的变量。

美国 7 月非农就业（BLS 8/7）环比 -2.3 万利好房贷利率｜罕见的净减少，远逊市场预期 +8.3 万，6 月同步下修至 +2.0 万

美国 7 月 ADP 私营就业（8/5）环比 +4.4 万利好房贷利率｜远低于市场预期（约 +12 万）且 6 月被下修，与非农共同指向就业降温

市场发生了什么？

非农意外转负，劳动力市场明显降温

周五（8 月 7 日）公布的 7 月就业状况报告是本周的压轴：非农就业不增反减、意外净减少 2.3 万，而道琼斯调查的市场共识原本预期约 +8.3 万；6 月新增就业同步被下修至仅 +2.0 万。失业率虽小幅降至 4.1%（前值 4.2%），但主要是因为劳动参与率进一步跌至 61.4% 的五年多新低——是在劳动力人数萎缩下"被动"走低，并非就业转强。参与率走低叠加非农净减少，指向的是一个正在降温、而非过热的劳动力市场，也是本周市场对利率转为友好的最主要推手。

ADP 与用工成本同步降温

就业降温并非孤例：周三（8 月 5 日）公布的 7 月 ADP 私营就业仅新增 4.4 万人，远低于市场预期、且 6 月被下修；周四（8 月 6 日）公布的二季度单位劳动成本环比折年率放缓至 +1.3%（一季度修正后 +1.8%）、生产率回升至 +1.4%，显示用工成本在降温。工资与用工成本是通胀中最具黏性的部分，其降温会削弱通胀黏性的担忧、增强市场对美联储年内降息的预期，本周对利率形成温和的下行压力。

油价大跌开局、ISM 服务业对冲，收益率一周净走低

周一美伊互袭降温、市场预期走向外交解决，避险溢价回吐带动油价大跌（WTI 约 -6.1%、布伦特约 -6.6%），通胀预期降温，为一周开了个利好的头。期间也有利空插曲：周二油价小幅反弹、周三公布的 7 月 ISM 服务业 PMI 偏强升至 54.1、物价支付指数高企 70.3，一度令收益率窄幅整理。但就业降温的分量更重——一周走完，10 年期美债收益率净下行约 10 个基点。10 年期美债是房贷利率环境最主要的参照指标之一。

不同客户看什么？

购房人

比较月供、点数、锁定期限和总现金需求，不只看单周的市场方向。

重贷／套现

把新年限、费用、现金流和回本期放在同一张表里再决定。

房产投资人

结合租金覆盖、持有期和退出计划评估，不因单周波动仓促行动。

房贷小算盘观点

本周最重要的信号，是"劳动力市场降温"这条主线被一连串数据反复确认——ADP 与非农先后走弱、用工成本放缓，再加上月初油价大跌带来的通胀预期回落，最终盖过了 ISM 服务业偏强与油价周中反弹的利空，把长端收益率一周净推低。方向已不只是某一天的情绪波动，而是市场在重新定价"就业与通胀双双降温"这件事。对还在观望的买家来说，这类由数据驱动的改善往往是间歇性的、可能来得快也去得快——与其去猜下一份数据的方向，不如现在就把预算、信用、首付和月供承受力落实到位，等真正合适的锁定窗口出现时，能第一时间比较真实条款、果断行动；如果手上的方案本来就成立，也不必为等一个更低的点位而错过它。下周将迎来 7 月 CPI 与 PPI 等通胀数据，是接下来最值得关注的变量。具体报价仍取决于贷款机构、信用、LTV、房产类型和锁定期限。

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来源：U.S. Bureau of Labor Statistics，就业状况报告（2026 年 7 月）：非农就业环比 -2.3 万、失业率 4.1%、劳动参与率 61.4%，6 月修正为 +2.0 万，2026 年 8 月 7 日发布；ADP National Employment Report，2026 年 7 月私营就业 +4.4 万，2026 年 8 月 5 日发布；U.S. Bureau of Labor Statistics，生产率与成本（Productivity and Costs），2026 年第二季度：单位劳动成本折年 +1.3%、生产率 +1.4%，2026 年 8 月 6 日发布；Institute for Supply Management，7 月服务业 PMI 升至 54.1、物价支付 70.3，2026 年 8 月 5 日发布；CNBC，美伊降温、油价大跌带动美债收益率下行，2026 年 8 月 3 日；U.S. Department of the Treasury Daily Treasury Par Yield Curve Rates，2026 年 8 月 3–7 日。生成时间：2026 年 8 月 8 日 06:00 PDT。

本文仅为一般市场资讯，不构成利率报价、贷款承诺、投资建议或财务建议。Equal Housing Opportunity. 仅在 Ivy Li 与 Family Mortgage Inc 均获授权的地区提供房贷服务；可用性与资格因州、贷款机构、借款人及房产而异。